رابطه بین حسابداری محافظه کارانه ، بازدهی غیر - دانلود رایگان
دانلود رایگان امروزهبا گسترش مکانیزم های داد و ستد در بازار اوراق بهادار،اطلاعات نقش مهمیدرتصميمگيريهاياقتصادي ایفا می کند وبدونشك،كيفيتتصميماتبهصحت ،دقتوبهنگامبودناطلاع
دانلود رایگان
| رابطه بین حسابداری محافظه کارانه ، بازدهی غیر عادی و عدم تقارن اطلاعاتی : شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران WORDچکیده
Error! Bookmark not defined. تئوري بازار كارا ؛در بازار كارا در شكل قوي ، قیمت اوراق بهادار منعكس كننده تمام اطلاعات مربوط و موجود در بازار اعم از اطلاعات محرمانه می باشد که به طور رايگان و بدون محدوديت در دسترس همه سرمايه گذاران در بازار سرمايه قرار مي گيرد. در صورت وجود چنين اطلاعاتي افرادي كه به اين اطلاعات دسترسي دارند مي توانند از آن در جهت پیش بيني قيمت سهام استفاده نمايند و بدين ترتيب هيچگونه بازده غیر عادی بدست نخواهد آمد .بنابراين مي توان اينگونه استدلال نمود كه در صورت كاهش بازدهي غير عادي ، مي توان بازار سرمايه را به سمت مدل بازا كارا سوق داد و از مزاياي چنين مدلي بهره مند شد . از اين رو كاهش در بازده غير عادي صرفاً از طريق شناسايي عوامل موثر برآن امكان پذير مي باشد . يكي از عوامل تاثير گذار در بازده غير عادي، عدم تقارن اطلاعاتي مي باشد. اسپنس،جرج اكرلاف واستيگليتز(برنده جايزه نوبل سال 2001) نظريه عدم تقارن اطلاعاتي را بنا نهادند و اكرلاف نشان داد كه نامتقارن بودن اطلاعاتي قبل از وقوع معاملات مي تواند موجب افزايش گزينش نادرست در بازار شود(به نقل از قائمی و وطن پرست ،1384). اغلب پژوهشگران معتقدند عدم تقارن اطلاعاتي ناشي از دسترسي به اطلاعات محرمانه و درون سازماني است ودر صورتي كه اطلاعات مورد نياز به صورت نامتقارن بين افراد توزيع شود، مي تواند نتايج متفاوتي را نسبت به يك موضوع واحد سبب گردد .اگر مجموعه اطلاعاتي پيش از ارائه به عموم در اختيار فرد خاصي قرار گيرد او خواهد توانست به وسيله آن اطلاعات بازده غير عادي دست يابد كه اين امر تاكيدي بر ارزش اطلاعات است (واندا والاس 2006 به نقل از وديعي و همكاران). به بيان ديگر وقتي يكي از طرفين معامله نسبت به طرف ديگر معامله داراي مزيت اطلاعاتي باشد، تغييرات غير عادي درجريان عرضه و تقاضاي سهام بوجود آمده و منجر به شكاف قيمت خريد و فروش سهام مي گردد (اسكات و همكاران - 2008) و بدين ترتيب بازده اضافي براي افرادي كه به اطلاعات محرمانه دسترسي دارند را فراهم مي آورد. بدين ترتيب كه هنگام وجود اطلاعات محرمانه بد،عرضه سهام زياد و قيمت پيشنهادي فروش كاهش مي يابد و هنگام اطلاعات محرمانه خوب تقاضا خريد زياد و قيمت پيشنهادي خريد افزايش مي يابد و چنانچه اطلاعات محرمانه وجود نداشته باشد آثار اطلاعات عمومي در قيمت سهام منعكس و در نتيجه خريد و فروش غير عادي صورت نمي گيرد . براين اساس افرادي مي توانند بازده اضافي پايدار بدست آورند كه به طور مداوم اطلاعات محرمانه را در اختيار داشته باشند و يا توانايي خاصي براي كسب بازده غير عادي پايدار بر مبناي اطلاعات عمومي نسبت به ديگر سرمايه گذاران داشته باشند (راعي ،تلنگي – 1387 به نقل از وطن پرست و همكاران). تئوري نمايندگي بر گرفته شده از تئوري بازي ها [3] مديران به عنوان نمايندگان سرمايه گذاران ممكن است به گونه اي عمل نمايند و يا تصميماتي اتخاذ نمايند كه لزوماًدر راستاي به حداكثر رساندن ثروت سهامداران نباشد.مسائل و هزينه هاي نمايندگي در زمينه فراهم كردن اطلاعات براي سرمايه گذاران موجب مي شود تا مديران انگيزه متفاوتي نسبت به سرمايه گذاران داشته باشند . تضاد منافع ميان مديران و سرمايه گذاران موجب شده است كه مديران از برتري اطلاعاتي خود براي انتقال ثروت از سرمايه گذاران به سمت خودشان استفاده نمايند (واتز -2003).افزايش قيمت بازار سهام ،منافع مدير را افزايش مي دهد و مديران مي توانند اطلاعات را به گونه افشا نمايند كه قيمت سهام را افزايش دهند (لافوند و واتز - 2008).لذااین سوال مطرح است که آیا بين عدم تقارن اطلاعاتي و نرخ بازده غير عادي رابطه معناداري وجود دارد ؟ لذا این سوال مطرح است که آیا محافظه كاري از طريق كاهش عدم تقارن اطلاعاتي مي تواند باعث حركت بازار به سمت بازار كارا گردد و نرخ بازده غير عادي را كاهش دهد یا نه؟ و از این طریق (1) انگیزه و تمایل سرمایه گذاران را برای ورود به چنین بازارهایی افزایش خواهد داد (2) واحدهای تجاری خواهند توانست با سهولت بیشتر و با هزینه کمتر منابع مالی خود را تامین نمایند (3) زمینه حرکت سرمایه های راکد به سمت تولید را فراهم می آورد و بی انظباطی های حاکم در بازار سرمایه را به حداقل خواهد رساند. (4)افزایش ارتباط بین نقدینگی جامعه و تولید ناخالص ملی را فراهم می آورد و از این طریق نرخ تورم و نرخ بیکاری کاهش خواهد داد. 3- 1- اهمیت و ضرورت موضوع 4-1 - گزاره های تحقیق بنابراين ممكن است تغييرات در بازده غير عادي و عدم تقارن اطلاعاتي پاسخي براي درجه محافظه كارانه شركت ها باشد.(بازده غير عادي و عدم تقارن اطلاعاتي علتي براي محافظه كاري است ) . از سوي ديگر ( جي و ورسون- 2007) در ارتباط با عدم تقارن اطلاعاتي نظر تحلیلی ارائه مي نمايند مبني بر اينكه خبر بد در صورت سود و زیان شناسايي مي شود در حالی که خبرهاي خوب از طریق کانال های دیگر مانند ياداشت هاي همراه صورتهای مالی و افشاء در كنفرانس مطبوعاتي صورت مي گيردو بدين ترتيب موجبات افشاء كامل اطلاعات را فراهم كرده و عدم اطمينان اطلاعات را كاهش و دقت سرمايه گذاران را در ارزيابي جريان نقدي آتي افزايش مي يابد . صورتهاي مالي ساير منابع اطلاعات را منظم مي نمايد( بال و شیویکومار -2005، واتز- 2006) . بنابراين ممكن است ميزان محافظه كاري پاسخي به كاهش عدم تقارن اطلاعاتي و در نتيجه بازده غير عادي باشد (محافظه كاري علتي براي تغيير عدم تقارن اطلاعاتي و بازده غير عادي است ) .از این رویطبق پيش بيني هاي فوق و با توجه به استدلال هاي موجود در بخش 2- 1 ، فرضيه هايي به شرح زير طرح گرديده است .در فرضيه هاي گروه اول رابطه بين متغيرهاي بازده غير عادي ، عدم تقارن اطلاعاتي و حسابداري محافظه كارانه مورد بررسي قرار مي گيرند و در فرضيه هاي گروه دوم رابطه علت و معلولي ميان بازده غير عادي ، عدم تقارن اطلاعاتي و حسابداري محافظه كارانه بررسی می شوند . الف ) فرضيه هاي گروه اول : فرضيه 1 : فرضيه 1- 1 : فرضيه 1- 2 : فرضيه 2 : فرضيه1- 2 : فرضيه2- 2 : فرضيه 3 : ب ) فرضيه هاي گروه دوم : فرضيه 4 : فرضيه 5 : فرضيه 6 : فرضيه 7 : 5- 1- اهداف تحقيق 6- 1- روش کلی تحقیق 7 -1- قلمرو مکانی و زمانی تحقیق 8-1- روش و ابزارهای گردآ وری داده ها 9-1- روش نمونه گیری و تخمین حجم نمونه دریافت فایل جهت کپی مطلب از ctrl+A استفاده نمایید نماید |